老罗投资周记-20251220

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发布时间：2025-12-20

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老罗投资周记，每周六更新。专注于股权投资、阅读、学习与个人成长，知行合一、日拱一卒、投资人生。微信公众号【老罗投资】，文章均首发于公众号。

1. 本周交易#

周二(12月16日)买入粉笔(02469)，买入价格为2.192元人民币。

2. 目前持仓#

当前持有的股票包括：腾讯控股 49%、贵州茅台 18%、分众传媒 12%、中国海油H 6%、中概互联 4%、洋河股份 3%。

此外还有部分现金，加上少量的五粮液、恒瑞医药、海康威视、粉笔等股票，其份额较少，仅作为观察仓不进行记录。

本周投资组合整体涨跌 -0.37%，年内收益率 +21.90%。

注：

表格底部数据为老罗与沪深300指数年内收益率对比。
港股持仓已按实时汇率换算为人民币。

3. 上周数据#

4. 本周事项#

贵州茅台停止投放产品配额
最好的生意可以提供情绪价值

只对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里就可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

4.1 贵州茅台停止投放产品配额#

茅台最近有个大动作，停了给经销商的12月份的新货配额，简单来说就是接下来一段时间，市面上新的茅台酒会变少。茅台为什么这么做？直接原因是年底市场有点撑，不少经销商库存压力比较大，为了回笼资金，可能出现降价抛售，这会让茅台的价格体系受伤。停供新货就是为了帮渠道减减压，让大家先把囤的酒消化掉，稳住市场价格。

更深一层看，这也是茅台在主动调整节奏，过去几年行业火热，大家都在跑马圈地。现在市场环境变了，继续大水漫灌式地铺货，反而会稀释品牌价值。茅台这招以退为进，就是要告诉市场，茅台并不追求短期的量，更要保住长期的价。但这未必是坏事，一个价格稳定、不被炒作风气裹挟的市场，对真正想喝酒的人才是健康的，茅台这次刹车，如果能刹住虚火，让酒回归消费本质，长远看对谁都好。

白酒行业的风向，一直看茅台，它这次主动踩下刹车，很可能意味着那个靠囤货涨价就能赚钱的粗放时代，真的过去了。

4.2 最好的生意可以提供情绪价值#

聊起投资和商业，我们总绕不开各种报表、模型和数字。但在雪球对段永平的访谈中，段永平有一句话让人豁然开朗，抛开那些复杂的东西，最好的生意往往在做一件很简单的事：给用户提供情绪价值。

这话为什么重要？因为它说中了现在消费的本质，东西不缺了，人们买东西，常常是为了心里那份感觉。可能是确认我是谁，也可能是找到共鸣。

看看那些长盛不衰的公司，都是能提供情绪价值的高手。比如苹果，如果只看参数和性价比，很难理解为什么有那么多忠实用户，人们买的不仅是手机，更是那种用着很酷、设计独特的优越感，和一种把复杂科技轻松握在手里的安心，滑开屏幕时的流畅，带来的是一种对现代生活的归属感。这种感受，比任何配置参数都让人难以离开。

贵州茅台更是如此，在饭局上，它成了尊重、诚意和体面的代名词。无论是庆祝还是送礼，它提供的那种有分量的感觉，是其他东西很难代替的。当一件产品能装下人们的喜悦和敬意时，它就不只是一件商品了。

能提供情绪价值的生意，是在经营人心，功能的需求有尽头，但情感的需求没有。伟大的公司懂得这一点，它们不去血拼价格，而是努力在消费者心里，占一个特别的位置，或是温暖的，或是闪亮的。

所以看一家公司好不好，或许可以换个简单角度：它的产品让人用起来是开心还是没什么感觉？这种来自心里的满足，才是生意持久的关键。

5. 本周读书#

5.1 《对话段永平：做自己能够喜欢的事情很重要》#

我这个人本来就胸无大志的，我就过好每一天就挺好。未来的愿望也是过好每一天，做自己喜欢的事情，其实没什么了不起的，我从来不是一个要干点大事的人。

我每天都在干点事情，那就是做你自己享受的事情，做你自己能够喜欢的事情，我觉得很重要。而且因为你喜欢，你才能做得好。

评分四星半⭐️⭐️⭐️⭐️✨

5.2 《宇宙奥德赛：穿越银河系》#

仰望宇宙的浩瀚，心中充满激荡的震撼与澄明的平静。初识其深邃时，也曾满怀憧憬，渴望亲身探寻无垠的未知。然而深知学识有限，终究只能怀抱敬畏，静观这壮阔的奇景，就做一个专注而诚恳的旁观者吧。