老罗投资周记-20250802

#投资周记 #2025年08月 #2025年

发布时间：2025-08-02

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老罗投资周记，每周六更新。专注于股权投资、阅读、学习与个人成长，知行合一、日拱一卒、投资人生。微信公众号【老罗投资】，文章均首发于公众号。

1. 本周交易#

无

2. 目前持仓#

当前持有的股票包括：腾讯控股 47%、分众传媒 14%、贵州茅台 13%、中国海油H 6%、中概互联 4%、洋河股份 3%。

此外还有部分现金，加上少量的海康威视、恒瑞医药、上海机场、宋城演艺等股票，其份额较少，仅作为观察仓不进行记录。

本周投资组合整体涨跌-1.86%，年内收益率+14.02%。

注：

表格底部数据为老罗与沪深300指数年内收益率对比。
港股持仓已按实时汇率换算为人民币。

3. 上周数据#

4. 本周事项#

上半年印花税大幅增长

只对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里就可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

4.1 上半年印花税大幅增长#

7月底，财政部公布相关数据，今年1-6月证券交易印花税达785亿元，同比大幅增长54.1%。这一增幅创下近五年新高，侧面印证资本市场活跃度提升，上半年A股日均成交额突破1.82万亿元，较去年同期增长超过50%。由此产生的交易量激增直接利好券商经纪业务，头部机构中信证券上半年营收增速达32%，投行与资管业务同步增长。金融IT服务商恒生电子因券商系统升级需求，订单量同比增加了80%。

而在去年同期，印花税曾同比下降50.8%，市场一度陷入极度低迷。而此次逆转源于多重的利好政策，央行降准释放流动性、政策利率下调0.1个百分点、中长期资金入市通道拓宽，叠加国家队资金增持ETF等举措，共同推升了交易频率。并且今年的大幅增长发生在印花税率减半的背景下（2023年8月起税率从0.10%降至0.05%），在税率减半背景下税收反增，印证交易规模扩张是核心驱动力，而并非单纯的依赖政策让利。

与资本市场的热度形成对比的是，传统经济领域仍然较为疲软。房地产相关税收持续收缩，契税下降14.8%、土地增值税减少17.6%；企业所得税同比下降1.9%，反映企业盈利依然承压。这种分化体现了当前经济转型期的典型特征：资本流动加速，但实体经济复苏仍然需要一定的时间。

54.1%的印花税增幅，是政策主动引导和市场情绪提振共同推动下的结果，反映了资本市场活力的回升，也体现了财政结构从土地依赖向多元支撑转型的迫切性。未来财政健康取决于两大关键：培育更稳定税源，平衡民生支出与债务管控，使短期市场的热转化为长期经济的稳。

本周旗下公司并无大事，非常好，平平淡淡把钱给赚了才是优秀的公司。

5. 本周读书#

5.1 《绿皮火车：一直在路上》#

文字创作真的需要天赋加持，很难想象一个九岁起就失明的盲人，可以写出这么细腻、洒脱的文字。

评分四星⭐️⭐️⭐️⭐️

5.2 《我的重生日记：生死之外，皆是擦伤》#

暴风雨结束后，你不会记得自己是怎样活下来的，你甚至不确定暴风雨真的结束了，但有一件事是确定的：当你穿过了暴风雨，你就不再是原来那个人。

读完这本书，字里行间蕴含着治愈力量，所以余生请照顾好自己和家人，健康快乐地过好每一天。